【分析ツール】CMEのフェッドウォッチツールの説明
投資においてファンダメンタルズ分析を活用するにあたり、何をどう見ればよいか、どう活用すれば良いのか解らないという方にヒントとなるツール（CMEのFedWatch ツール）をご紹介します。
日本語版は、こちらをクリック➡【CMEのFedWatch ツール】
このフェッドウォッチツールは、中長期目線でのトレードを重視している方にも、短期目線の方にも大きな影響を見込めるサイトとなっています。
ファンダメンタルズ分析はFX取引（外国為替）においても非常に重要であり、FX市場では、米国の経済状況や政策が通貨の価値に大きな影響を与える事も有るため、ファンダメンタルズ分析は通貨の価格変動を予測するのに役立っています。
FedWatchツール
CMEのFedWatchツールは、アメリカの金融政策に関する市場の予想を簡単に確認できる便利なツールになっており、次回に開催されるFOMC（連邦公開市場委員会）で、FRBが政策金利をどうするか、その確率を見える化してくれます。この予想は、フェドファンド先物という金融商品の価格データをもとにしており、過去のデータや現在の市場動向も考慮されています。
FedWatchツールではFOMCのメンバーが今後、どのような金利水準を想定しているかを示す「ドット・プロット（金利予測分布図）」も確認できるため、FRBが次に金利を上げるか下げるか、その可能性を把握できる参考情報として役立つ情報ツールともいえるでしょう。
具体的には、米国の金融政策動向に関する市場見通しを反映するとして、長い間、信頼されている30日物FF（フェドファンド）先物の価格データを基に、任意のFOMCにおける政策金利変更の確率を、現状と過去データの両面から、視覚的に表示してくれるツールなのです。
このツールで、次回のFRB「Federal Reserve Board（米連邦準備理事会）」の利上げ、または利下げの可能性を把握する事ができる為、世界中のトレーダーにとってより早く、トレードエントリーの予測を立てる事も可能となります。
フェッドウォッチツールの見方
CMEのFedWatchフェッドウォッチツールTOPページ上部には、次回のFOMCまでのカウントダウンが、左から日数,時間,分,秒 という順番に表示されています。
上記の画像の場合「31日と４時間２分16秒」という事になります。
上部のメニューにある数字は、FOMCの政策金利発表の予定日となっており、左側から順に直近の予定となっています。
例：「7 1124」なら2024年11月7日が発表の日となります。
CMEのFedWatchツールのTarget Rateで分かることは、FRB（米連邦準備制度理事会）が 次回のFOMC（連邦公開市場委員会）で決定する政策金利（フェデラルファンド金利）の水準に関する市場の予想です。
このツールを使うことで、FOMCが金利を引き上げるか、据え置くか、引き下げるかについての市場の期待を確認できます。
具体的には次の点が分かります
1. 次回FOMCでの金利決定予測
現在の政策金利が何％になるかに対する市場の期待。
金利が引き上げられるか、据え置かれるか、引き下げられるかの予想が確率で示されます。
2. ターゲットレンジ
FRBは政策金利を（例えば：5.25%〜5.50%）の様に一定の範囲で設定します。
FedWatchツールは、次回の会合でどのターゲットレンジが設定されるか、またそのレンジの確率を示しています。
3. 市場のセンチメント（ムード）
ツールを使うことで、金利予想に基づく市場のセンチメントを把握できます。たとえば、予想が50%以上で利上げの場合、市場はFRBが金利を上げる可能性が高いと考えていることが分かります。
4. 将来の金利見通し
将来のFOMC会合に向けた金利予測も示され、短期的および中長期的な金利動向を見通す手がかりが得られます。
これにより、投資家やトレーダーは今後の市場環境や金利動向に備えた戦略を立てやすくなります。
上記の画像の左側の縦メニュー一覧は以下の通りとなります。
①Target Rate（目標金利）
| Current （現在） |
| Compare（比較） |
| Probabilities（確率） |
| Aggregated（集約） |
Target Rate Current（目標金利現在）
「Target Rate Current（目標金利現在）」を確認することで、現在の目標金利（政策金利）がわかります。
具体的にわかることは以下の点です。
金融政策のスタンス: 現在の金利水準が高ければ、中央銀行がインフレーションを抑えるために金融引き締めを行っている可能性が高く、低ければ景気刺激のために金融緩和を行っている可能性があります。
経済状況の判断: 目標金利は経済成長やインフレーションに応じて変更されるため、現在の金利水準からその国や地域の経済が拡大しているのか、それとも停滞しているのかが推測できます。
為替相場に影響: 上記でも述べましたが通常、金利が高い国の通貨は他の通貨に対して強くなる傾向があり、低い国の通貨は弱くなる傾向があります。したがって、目標金利の現在の水準を見れば、為替相場の動向を予測する助けになります。
目標金利の現在の水準を見ることで、その国や地域の金融政策と経済の現状についての洞察を得ることができます。
掲載されている表には、選択された開催日のFOMCにおけるそれぞれの可能性について、現状、1日前、1週間前、1か月前のパーセンテージの過去データーが示されます。
Compare
「Target Rate Compare（比較）（目標金利比較）」は、通常、異なる国や地域の中央銀行が設定する目標金利（政策金利）を比較することを意味します。これにより、市場参加者や投資家は異なる国や地域の金融政策の状況を把握し、その国や地域の経済状況や通貨の強弱に関する示唆を得ることができます。
通常、目標金利はその国や地域の経済の健全性やインフレーションの状況を反映して設定され、金融政策の緩和や引き締めの方針を示す重要な指標となります。したがって、目標金利の比較を通じて、投資家や市場参加者は世界中の経済の動向を把握し、投資や取引の意思決定を行う際の重要な情報源として活用します。
Compare（比較）では現在、1日前、1週間前、1ヶ月前の予想をグラフで比較できます。
上記のグラフで特定のFOMC開催日を選択すると、グラフのデータは集計された取引状況に基づいて図表化され、選択された日に開催されるFOMCで決定される政策金利の水準について、それぞれの実現確率が表示されます。
「このグラフは、集計されたデータを基に図表化され、選択された日のFOMC（米国連邦公開市場委員会）で決定される政策金利の水準に対する実現確率を示しています。この確率は、FF先物（Federal Funds Futures）取引に基づいて計算されています。
FF先物とは、将来の フェデラルファンド金利（短期金利）の水準を予測して取引される先物契約のことです。市場参加者はFF先物を通じて、将来の金利の動きを予想し、その動きに備えます。
また、限月は、FF先物取引の満期日や決済日が設定されている月を指します。
このように、限月のFF先物の取引状況から、FOMCが開催される日までに決定される政策金利の実現確率を読み取ることができます。
Probabilities
「Target RateのProbabilities（目標金利の確率）」を確認することで、次回の中央銀行の金融政策決定会合で予測される目標金利の変動確率を知ることができます。これは特に金融市場やFX取引で重要な情報となります。具体的には以下のことがわかります。
将来の金利変動の予測:
利上げの確率や利下げの確率、あるいは据え置きの確率が示されます。これにより、市場が次回の金融政策決定会合でどのような決定がなされる可能性が高いかを把握できます。
市場の期待感:
目標金利の変動確率は、金融市場における参加者の予測や期待を反映しています。市場の期待に基づいて、投資家は自分の取引戦略を調整することができます。例えば、利上げの確率が高ければ、その国の通貨は上昇する可能性があります。
経済状況の見通し:
中央銀行が金利をどのように変動させるかの予測は、インフレーション、経済成長、失業率などの指標をもとにしています。したがって、確率を確認することで、今後の経済状況の見通しもある程度推測できます。
投資戦略の調整:
利上げや利下げの確率が高いと、その影響を見越して投資家はポートフォリオを調整します。たとえば、利上げが予想されると債券市場が下落し、株式市場への影響が出る可能性があるため、投資家はその動きを考慮して行動します。
要するに、「Target Rate の Probabilities」を見ることで、中央銀行が将来どのような金利政策をとる可能性が高いかを市場がどのように予測しているのかが分かり、それに基づいてリスクを評価し、取引や投資判断を下すことができるようになります。
Fedwatchツールの「総合」ビューでは、CMEのフェデラル・ファンド（FF）先物が示唆する金利と、連邦準備制度が設定している現在の目標金利範囲を比較します。
そのため、将来の特定の時点までに市場が織り込んでいる利上げまたは利下げの累積数を把握することができます。
これは、FedWatch ツールの長期ユーザーに馴染みのある、確率の従来の「条件付き」ビューに加えて提供されます。
Aggregated
「Target RateのAggregated（目標金利の集計データ）」を確認することで、複数の予測やシナリオをまとめた情報が得られます。
これにより、市場全体のコンセンサスや傾向を把握することができます。具体的に分かることは以下の通りです。
1. 市場全体の期待
Aggregatedデータは、複数の金融機関や市場参加者の予測を集計したものです。これにより、次回の金融政策会合でどの金利水準が最も予想されているか、その平均的な予測を知ることができます。例えば、利上げや利下げの期待が強い場合、それが反映されます。
2. 複数のシナリオの比較
目標金利の変動に対する異なるシナリオ（たとえば、金利据え置き、利上げ、利下げなど）の確率や予測が集約されています。これにより、各シナリオの可能性を一目で確認でき、市場の不確実性の程度や幅を理解することができます。
3. 過去と現在の動向比較
Aggregatedデータには過去のデータや傾向も含まれていることが多いため、現在の市場の期待が過去とどう変化しているのか、中央銀行の金利政策に対する市場の見方がどのようにシフトしてきたのかを把握できます。
4. コンセンサスによるリスク評価
目標金利の集計データは、全体的な市場コンセンサスを示すため、リスク評価にも役立ちます。市場の予測が一方向に大きく傾いている場合、逆方向に動いたときのショックが大きくなる可能性があるため、こうしたデータを見てリスク管理が可能です。
5. 投資判断の補助
投資家はこの集計データを元に、取引戦略を練りやすくなります。たとえば、利上げが強く予測されている場合、その国の債券市場に対して慎重になる、あるいは通貨に対して強気になるといった判断がしやすくなります。
まとめると「Target RateのAggregated」を見ることで、市場全体の予測や期待を統合的に把握し、金融政策の方向性やその影響をより広い視点で理解できるようになります。
②Historical（過去データ）
| Historical（過去データ） |
| Downloads（ダウンロード） |
| Prior Hikes（過去の利上げ） |
Historical
Historicalの上部メニューをクリックすると、 選択された日に開催予定となっているFOMC、それぞれの政策金利水準の、過去1年のデータに基づいた、実現確率が表示されます。
Downloads
Prior Hikes
CMEのFedWatchツールにおけるPrior Hikes（過去の利上げ）で分かることは、これまでにFRBが実施してきた政策金利の利上げ履歴に基づく情報です。
このデータから、過去の金利動向を把握し、今後の利上げや利下げの可能性を予測する手がかりを得ることもできます。
具体的には以下の点が分かります。
1. 過去の利上げ回数
FRBが過去に何回利上げを行ったかが分かります。
これにより、現在の金利政策が過去のトレンドとどのように関連しているのかを理解できます。
2. 利上げのタイミング
過去にFRBが利上げを行った具体的なFOMC会合のタイミングが分かります。これにより、過去の経済状況やインフレ指標と金利政策の関係を分析しやすくなります。
3. 利上げ幅
各利上げ時にFRBがどれくらいの幅で政策金利を引き上げたか（例：0.25%ポイント、0.50%ポイント）が示されます。これにより、金利政策の積極性や緩やかさを評価することができます。
4. 利上げの頻度
FRBがどのくらいの頻度で利上げを行ったかも分かります。これにより、政策の急激な変更が行われているのか、それとも段階的な引き上げが行われているのかを把握できます。
5. 現在の金利との比較
現在の政策金利と過去の利上げ時点の金利を比較することで、現在の金利水準が過去のどのフェーズにあるかが分かります。これにより、現在の金利が高いのか低いのか、市場の観点から評価できます。
6. 将来の利上げ期待に影響を与える要素
過去の利上げ動向を知ることで、FRBが将来どのような金利政策を取るかを予測する助けとなります。たとえば、過去にインフレ率が高まった際にFRBが利上げを行った場合、今後のインフレ動向に基づく金利予想に役立てることができます。
Prior Hikesの情報は、過去の金利政策と市場の反応を分析し、現在の経済状況や将来の見通しに基づいた投資判断や市場予測を行う際に重要です。
③Dot Plotドット・プロット（金利予測分布図）
CMEのFedWatchツールにおけるDot Plotは、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利に関する将来の見通しを視覚化したチャートです。具体的には、FOMC（連邦公開市場委員会）のメンバーが、今後数年間の政策金利の適切な水準についてどのような見解を持っているかを示すものです。Dot Plotで分かることは、以下の点です。
1. FOMCメンバーの金利予測
各点（ドット）は、FOMCメンバーの一人が将来の特定の年に予想するフェデラルファンド金利の水準を示しています。たとえば、今年の金利や次年度、さらには長期的な金利見通しに関する予測が表示されます。
ドットの位置が高ければ、金利の上昇が予想されており、低ければ金利の引き下げや現状維持が予想されています。
2. 政策金利の見通しのばらつき
ドットの広がり具合から、FOMCメンバー間の意見の違いが分かります。ドットが集まっていれば、メンバー間で金利見通しのコンセンサス（合意）があることを示します。一方で、ドットが分散していれば、金利政策に関して異なる意見や見解があることが分かります。
3. 短期、中期、長期の金利予測
Dot Plotは通常、現在の年、次年度、3年後、さらに長期的な見通しについて表示されます。これにより、FOMCメンバーが短期的な政策だけでなく、数年先の金利水準をどう予測しているかが分かります。長期的なドットは、FRBがどのような金利水準を「中立的」と考えているかを示す手がかりにもなります。
4. 経済状況やインフレ見通しとの関係
Dot Plotは、メンバーが将来の経済状況（特にインフレ率や失業率）をどのように予測しているかに基づいています。インフレが高まると予想される場合、ドットはより高い金利を示す傾向があります。逆に、経済が減速し、インフレが低下すると予想される場合は、低い金利のドットが多くなります。
5. 市場の期待と比較
Dot Plotは、FOMCメンバーの予測に基づくものであり、市場の金利予想や実際の金利動向との比較に役立ちます。市場がFRBの見通しに対してどう反応するか、または異なる見解を持っているかが明確になります。
6. FRBの将来の政策方向を予測する手がかり
Dot Plotは、FRBの将来の政策方向を理解するのに有効なツールです。特定の年に金利がどの程度上昇または維持されるのか、FOMCメンバーの予想を視覚的に確認でき、これを基に市場は将来の政策金利に対する期待を形成します。
まとめると、Dot Plotを通じて、FOMCメンバーが今後の経済動向に基づいてどのような政策金利を予測しているか、またメンバー間でどの程度のコンセンサスがあるかを把握でき、これが将来の金融政策や市場動向を予測するための重要な手がかりになります。
| Chart（ドットチャート） |
| Table（表） |
Chart
FOMCの各メンバーの政策金利予想を長期に渡り反映してきたドット・プロットも、CMEの FedWatch ツール で確認することが出来ます。各メンバーの予想は、それぞれ点（ドット）として表示されています。例外は赤い点で、これは、FF先物が示している年末の政策金利水準です。 また、青い点は、FOMCメンバー全体の予想から割り出される中央値です。 このデータは、“Table”タブで、図表としても提供されています。
Table
CMEのFedWatchツールのTable（表形式）で分かることは、FRBの次回FOMC（連邦公開市場委員会）での政策金利変更に対する市場の予測を、詳細かつ数値的に確認できる点です。この表は、様々な金利水準に対する市場の期待を、確率やその他の数値としてまとめたものです。具体的には、以下の内容が分かります。
1. ターゲット金利の予測
現在および将来のFOMC会合で予想される政策金利の具体的なターゲットレンジ（例：5.25%〜5.50%）と、そのレンジが採用される可能性のある確率が示されます。
各ターゲットレンジに対して、FOMCがその水準を選択する確率がパーセンテージで表されており、複数のターゲットレンジについて異なる確率が示されます。
2. 利上げ・利下げ予測の確率
現在の金利からどの程度上昇または下降するかという予測が、確率として表示されます。たとえば、0.25%の利上げの確率、0.50%の利上げの確率、あるいは金利が据え置かれる確率などが一覧として表示されます。
これにより、次回FOMCで金利がどう動くかを、市場がどれくらいの確度で予想しているかを知ることができます。
3. 金利変動の幅とその可能性
各金利変動幅（例：0.25%刻みでの利上げや利下げ）の予測確率が詳細に表示されます。これにより、FRBが小幅な利上げを行うのか、大幅な利上げをするのか、あるいは利下げがあるのかを、表を通して確認できます。
表には、各金利変動の具体的な幅と、その幅が選ばれる可能性の数値が並べられています。
4. FOMC会合ごとの市場予測
将来のFOMC会合ごとに、予測される金利水準とその確率を確認できます。例えば、次回会合だけでなく、6カ月後や1年後の会合での予想金利水準も含まれています。
これにより、市場が短期的だけでなく、中長期的にどのように金利が変動すると予測しているのかが分かります。
5. 市場の期待値の変動
表は定期的に更新され、市場の変動に応じて確率が変化します。このため、最新の市場のセンチメントをリアルタイムで把握できます。例えば、経済指標やFRBメンバーの発言などに応じて、金利予測がどのように変化しているかを確認することができます。
6. 各ターゲットレンジの累積確率
表には、各ターゲットレンジに到達する累積確率も表示されます。これにより、例えば「金利が5.25%〜5.50%にとどまる確率」と「それより高くなる確率」を比較しやすくなります。
7. 予想金利の変化に対する市場の反応
市場がどのターゲットレンジに対してどれだけの信頼度を持っているかを、数値的に確認できます。これにより、金利予測に対する市場のセンチメントを把握し、今後の市場動向に備えることができます。
表の活用例：
トレーダーや投資家は、次回FOMCでの金利決定に関する市場の予測を分析し、それに基づいてトレーディング戦略を調整します。
リスクマネージャーは、金利変動のリスクを定量的に評価し、資産運用のリスクヘッジに活用します。
このように、CMEのFedWatchツールのTableは、FOMCの金利政策に対する市場の予測を具体的かつ詳細に把握するためのツールであり、市場参加者はそれを基に将来の金融市場動向を予測したり、取引戦略を立てたりすることができます。
以下の数値はドットチャートを数値化したものです。
④Toola
CVOLは金利市場のボラティリティを測定し、金利の変動リスクや市場の不確実性を示します。
SOFR Watchは米国の短期金利ベンチマークであるSOFRの動向をモニタリングし、ドル建て金融商品や借り入れコストの動向を把握できます。
ESTR Watchはユーロ圏の短期金利指標であるESTRを監視し、ユーロ建ての取引や投資における金利変動のリスクを評価します。
これらのツールを活用することで、金利市場の動向や市場のセンチメントを詳細に理解し、リスク管理や投資判断に役立てることができます。
| CVOL（ボラティリティ指数） |
| SOFR Watch（ソフラウォッチ） |
| ESTR Watch（ESTRウォッチ） |
CVOL
CMEのFedWatchツールに関連する他の指標として、CVOL（ボラティリティ指数）、SOFR Watch（ソフラウォッチ）、およびESTR Watch（ESTRウォッチ）があります。
これらのツールは、金融市場における金利予測や変動の理解を深めるための補完的な情報を提供しています。それぞれの機能について解説します。
1. CVOL（ボラティリティ指数）
CME Volatility Index（CVOL）は、金利市場のボラティリティ（価格変動の度合い）を測定した指数です。この指数は、フェデラルファンド金利に関連する先物やオプションの価格から算出され、金利市場の不確実性やリスクを示します。
分かること:
金利市場のボラティリティの予測：CVOLは、どの程度の価格変動が予想されるかを示すため、将来の金利動向に対する市場の不確実性が高いのか低いのかを理解できます。
リスク管理：投資家やトレーダーは、金利がどの程度変動する可能性があるかを知ることで、リスクヘッジやトレーディング戦略に活用できます。特に、ボラティリティが高い場合は、大きな金利変動が予測されるため、慎重な取引が求められます。
市場のセンチメント：
市場がFRBの政策に対してどの程度不確実性を感じているか、または市場のリスクが増大しているかを判断する指標です。
SOFR Watch
SOFR Watch（ソフラウォッチ）
SOFR（Secured Overnight Financing Rate）は、米国での短期金利の新しいベンチマーク金利で、特にドル建ての取引やローンの利率を決定する基準として利用されます。FedWatchツールのSOFR Watchは、SOFRに基づいた市場の予測や金利動向をモニタリングする機能です。
分かること:
SOFRに基づく金利予測：市場がどのようにSOFRを予測しているか、またFRBの金利政策がどのようにSOFRに影響を与えるかを把握できます。
借り入れコストの変動：
SOFRは、住宅ローンや企業の借り入れなど、広範な金融商品に影響を与えるため、今後の借り入れコストの動向を確認することができます。
金融商品の価格変動リスク：SOFRの動きが、金融市場におけるリスクやボラティリティにどのように影響を与えるかを確認し、リスク管理や投資判断に役立てることができます。
ESTR Watch
ESTR Watch（ESTRウォッチ）
ESTR（Euro Short-Term Rate）は、ユーロ圏における短期金利の指標で、ユーロ建ての金融取引における基準金利です。ESTR Watchは、これに基づいた市場の金利予測や動向を監視するためのツールです。
分かること:
ユーロ圏の短期金利の動向：ユーロ圏の中央銀行（ECB）がどのように金融政策を進めているか、またそれがESTRにどのように反映されるかを予測できます。
ユーロ建ての取引や投資におけるリスク管理：ESTRの動きがどのようにユーロ建ての金融商品（債券、ローンなど）に影響を与えるかを理解し、投資戦略を練ることが可能です。
市場の予想金利：次回の金利決定や今後の金利変動に対する市場の予想を反映しているため、ヨーロッパの金融市場の金利動向を予測する手助けとなります。
⑤PROBABILITIES
上部右側にPROBABILITIES（確率）とありますが、これは利下げ、変化なし、利上げの確率を示します。
以上がCMEのFedWatch ツールの見方となります。
以下では、フェッドウォッチツールを通してFOMCの動向を確認する方法をご紹介いたします。
FOMC
CME とは
CMEとは「Chicago Mercantile Exchange」の略です。
観るべきポイントとは
経済指標
米国のGDP成長率、失業率、インフレ率、貿易収支などの結果によって、米国の通貨価値を押し上げたり、押し下げる事もあります。
中央銀行の金融政策
中央銀行の金利政策や、量的緩和政策などの決定は 通貨価値に直接影響し、金利を上げると米国の通貨は一般的に他国よりも強くなり、下げると弱くなる傾向にあります。
政治的要因
政治の安定や不安定さ、政策変更、大統領選挙の結果などによっても 通貨市場に影響を与えることもあります。
例えば、大統領が変わり政策の変更を宣言した場合、内容によって投資家が、政治的リスクが高まると判断した場合には、米国の通貨は売られる傾向にあります。
国際的な出来事
天然資源価格の変動や戦争、自然災害など、国際的な要因も通貨市場に大きな影響を及ぼします。特に原油や金の価格は、資源を輸出する国や輸入する国の通貨に影響を与えることがあります。
ファンダメンタルズ分析を通じて、これらの要素を理解し、長期的なトレンドや大きな価格変動の予測に役立てることが可能です。
また、テクニカル分析と併用することで、より効果的な取引判断ができることが多いとも言えるでしょう。
経済指標を知るうえで、手助けとなるのがCMEが提供しているFedWatch ツールです。
経済指標の一つである政策金利が変更される前後には、為替や株、コモディティー（金や原油）にいたるまで、数分から24時間の間に 数円の値動きがおきる事も有ります。
以上が【分析ツール】CMEのフェッドウォッチツールの説明となります。